Владимир ЦВЕТКОВ
Нижегородская Валютно-Фондовая Биржа, входящая в состав российских валютных бирж, объединенных технологически в единую систему, за последнее время показывает хорошую динамику роста, активно развиваясь как универсальный и высокотехнологичный рыночный институт. О самых заметных результатах 2005 года, которые прозвучали на недавно прошедшем годовом собрании акционеров, рассказывает в беседе с корреспондентом “Курса Н” Председатель Правления ЗАО “НВФБ” Игорь МАКАРОВ.
— Какие и насколько сложные барьеры роста вам удалось преодолеть в прошлом году?
— В 2005 году перед нами стояли две самые важные задачи. С одной стороны, не снижать темпов развития биржи, а с другой — провести техническое перевооружение. Ведь вся торговля осуществляется в электронном виде и финансовые результаты зависят от того, насколько у нас мощный вычислительный центр, насколько технологии передовые, насколько широкие телекоммуникационные возможности для охвата Приволжского федерального округа. Поэтому весь 2005 год прошел в заботах о переоснащении парка биржевой техники.
Эти задачи нами полностью выполнены. Мы полностью переоборудовали технический центр, который выполняет функции техцентра Московской Межбанковской Валютной Биржи, и при этом динамика роста собственного капитала была соблюдена такая же, как в 2004 году. Мы показали такой же уровень прибыли, хотя, естественно, понесли более высокие затраты в связи с техническим переоснащением.
В цифрах это выглядит следующим образом.
В 2005 году совокупный объем операций НВФБ на всех финансовых рынках достиг 287,3 млрд руб., что на 21 % превысило аналогичные показатели 2004 года. Доля операций на рынке негосударственных ценных бумаг составила 74,5% от всего оборота. Общий объем сделок с акциями, облигациями и РЕПО достиг 214 млрд руб., что в 1,3 раза превышает обороты 2004 года. На сегодня для нас это наиболее важный рынок, на нем мы зарабатываем большую часть денег. В основном за счет него собственный капитал биржи увеличился на 21%.
Из достижений прошлого года нужно отметить также начало взаимодействия с администрацией Нижегородской области. И в начале 2006 года мы подписали генеральное соглашение о том, что Нижегородская Валютно-Фондовая Биржа является приоритетной биржевой площадкой для администрации области. НВФБ будет выполнять на приоритетных условиях те проекты, в которых требуются биржевые технологии либо технологии открытой организованной торговли. Это аукционы, электронные аукционы, классические биржевые торги. На сегодня у нас есть совместный проект. Сейчас мы хотим выйти с предложением о реализации части государственного заказа через НВФБ в рамках 94-го федерального закона о госзаказе, который недавно вступил в силу. Этот закон позволил использовать государственным структурам при формировании госзаказа биржевые площадки. Биржевые торги посредством электронного аукциона — это фактически та форма торговли, которая используется нами в зерновых интервенциях уже который год. Мы большие специалисты в этой области.
— А что можно особо отметить в масштабах округа?
— Наверное, прирост участников — субъектов Федерации, входящих в Приволжский федеральный округ. В 2005 году мы начали проект, который будет называться “Техническое представительство Нижегородской Валютно-Фондовой Биржи в республике Татарстан”. Он будет реализован в течение 2006 года. Результатом будет открытие технического центра, который позволит участникам из Татарстана получать услуги по выходу на биржевые рынки непосредственно в Казани. Ускорится работа тех электронных сервисов, которые они будут получать. А с другой стороны, конечно же, это даст им возможность снизить себестоимость телекоммуникационных услуг.
Чтобы подключиться к электронной биржевой торговле, наши участники вынуждены покупать телекоммуникационные каналы до Нижнего Новгорода либо до Москвы. Теперь участники из Татарстана смогут это сделать в пределах Казани. Повысится быстродействие и улучшится техническое состояние связи, снизятся затраты. Это будет первый пилотный проект. В дальнейшем эту технологию мы будем внедрять сначала в крупных городах-миллионниках на территории округа, а затем уже в более мелких субъектах.
— Собрание акционеров, безусловно, выставило вам высокую оценку?
— Мы представили годовой отчет, составленный по тем требованиям, которые предъявляет сейчас ФСФР к отчетам акционерных обществ. Акционеры утвердили наш годовой отчет, наши финансовые показатели. В 2005 году мы стабильно развивались, у нас была жесткая расходная смета, от которой мы совершенно не отклонились. Она была соблюдена тютелька в тютельку. Это говорит о том, что НВФБ в условиях непростого российского рынка способна точно спланировать собственные затраты на год вперед. То есть те риски, которые существуют в нашей деятельности, мы со своей стороны контролируем, и они не приводят к внеплановым затратам.
— Любопытно было бы услышать ваше мнение о ситуации в банковской сфере. Ведь вы же ее обслуживаете?
— 2005 год в банковском секторе был, на мой взгляд, все-таки годом ритейла. Мы видели, что банки активно входят на те рынки услуг, которые непосредственно связаны с взаимодействием с населением. Для нас это приток на рынки денег физических лиц-инвесторов. Это немного изменило структуру биржевых оборотов. Можно сказать, что физическое лицо — пугливый инвестор. Его деньги быстро приходят на рынок и быстро уходят. А для фондового рынка в целом наличие таких денег — провоцирующий фактор с точки зрения кризисов. Как только появляются какие-либо индикаторы, которые пугают инвестора, первым с рынка бежит, конечно, инвестор — физическое лицо. У крупных институциональных инвесторов есть аналитические воззрения на то, что будет происходить в среднесрочной перспективе, они способны прогнозировать глубину кризиса и возможность переждать его. У физлица таких инструментов нет.
Но, с другой стороны, банковская реформа в целом была направлена на укрупнение системы. У банков появляется больше заинтересованности в их собственной работе на рынке, они становятся более крупными инвесторами. Однако мне бы хотелось, чтобы при проведении реформы больше внимания обращали на децентрализацию. Не первый раз в прессе появляются замечания известных государственных лидеров, топ-менеджеров растущих корпораций о том, что централизация финансовых активов, управленческих решений в столице, что практиковалась в период перестройки, приводила к тому, что в регионах существенно ниже была экономическая активность, нежели в Москве. Если можно так выразиться, в Москве была избыточная активность, которая сказывалась на качестве управления. Когда у вас избыточная прибыль, то качество управления может быть не очень эффективным.
При проведении банковской реформы нужно стимулировать присутствие устойчивых банковских институтов в регионах. Все задачи, которые стоят перед финансовой, в том числе и банковской системой России, за счет федеральных банков не решить. Должны быть региональные банки. Региональный аспект при проведении реформы чрезвычайно важен.
— Как вы относитесь к тому, что биржевая деятельность жестко регулируется государством?
— Да, мы работаем в не сильно конкурентном поле. Мы как представители ММВБ занимаемся организацией доступа наших клиентов на фондовый рынок Российской Федерации. Реально он поделен в России между двумя площадками — РТС и ММВБ. И если посмотреть обороты, то явно видно, что РТС качественно проигрывает ММВБ по объемам операций. Мы отчасти монополисты. А если так, то должны быть готовы к жесткому государственному регулированию, в том числе в области комиссии, взимаемой с участников торгов.
Я с пониманием отношусь к тому, что иногда государство регулирует наше комиссионное вознаграждение. Конечно, хотелось, чтобы при этом учитывался и региональный уровень. При регулировании комиссии рассматривается та экономическая ситуация, которая сложилась в Москве. В регионах доходы от биржевых операций существенно меньше, у нас ниже рентабельность. Но жизнь такова, что в расчет больше принимается ММВБ, а не региональная инфраструктура. Вывод: хочешь работать на монопольном рынке, будь готов к тому, что государство будет определять для тебя правила игры.
— Сейчас часто мы слышим о социальной ответственности бизнеса. Что вы думаете о социальной ответственности банков?
— Тезис справедливый, но надо понимать, что у каждого экономического института свои задачи. Банки — коммерческие организации, которые прежде всего нацелены на извлечение прибыли. И здесь регулировать банковскую “жадность” можно только экономическими рычагами, скажем, конкуренцией между ними. Если же банки смогут образовать монопольный пул, то смогут жестко диктовать цены.
Что касается размеров комиссионных вознаграждений, взимаемых банками, — это их личная прерогатива. Они находятся в конкурентном поле. И ставки такие, какие они есть. С другой стороны, они отражают рентабельность конечных клиентов, работающих с банком, представляющих реальный сектор экономики, торговлю, услуги. Там тоже выживает сильнейший. И если услуги, которые банки продают по такой-то цене, покупаются, значит они востребованы. Обычный конкурентный рынок.
— Какие факторы риска для вас наиболее значимы?
— Операционные и технические риски, то есть те, что связаны с нарушением функционирования компьютерных систем, систем связи или ошибками исполнителей в одном из звеньев расчетов. У нас действует система многоступенчатого предварительного, текущего и последующего контроля на уровне сотрудников и руководителей подразделений за проведением операций, соблюдением технологии расчетов и полномочий персонала, процедурами принятия решений и отражением операций в бухгалтерском учете и различных формах отчетности.
Защита от потери информации при технических сбоях обеспечивается резервным копированием и другими стандартными технологическими приемами, которые позволяют максимально сократить время от момента сбоя до момента полного восстановления работоспособности. Кроме того, все системы Нижегородской биржи оснащены резервными серверами и имеют альтернативные каналы передачи и приема информации.
Использование всех имеющихся средств приема-передачи информации осуществляется с обязательным применением системы криптозащиты. Программно-технические средства, осуществляющие шифрование, формирование электронных ключей и подписей, имеют сертификаты соответствующих уполномоченных органов и обеспечивают комплексную многоуровневую защиту данных от несанкционированного доступа, использования, искажения и фальсификации на этапах обработки и хранения.
— У вас появятся новые биржевые товары?
— Сегодня мы ведем достаточно активную деятельность в двух направлениях. Это срочный рынок и товарная секция. Пока я не стал бы прямо конкретизировать, какие продукты мы готовы будем вывести на рынок в 2006 году. Постараемся сработать по линии госзаказа, чтобы на Нижегородской Валютно-Фондовой Бирже субъекты федерации и в первую очередь Нижегородская область смогли производить закупки с соблюдением всех требований федерального закона.
Что касается срочного рынка, то мы считаем, что он уже готов к тому, чтобы страховать свои риски на фондовых деривативах, на рынке опционов и срочных контрактов, на рынке фьючерсов. Здесь появятся и хеджеры, которые будут страховать свои риски, появятся спекулянты. И нам надо постараться добавить этот рынок к тем финансовым инструментам, которые у нас уже есть. На мой взгляд, это последнее звено в той цепи, которая должна быть на классической бирже. После запуска срочных инструментов можно уже будет говорить, что мы действительно являемся классической фондовой площадкой.
— Много ли желающих работать со срочными инструментами? По мнению некоторых трейдеров, они приносят небольшую доходность.
— Да, это более сложный рынок, но насчет доходности я бы с вами немножко поспорил. На нем за счет вдумчивых стратегий можно заработать существенно больше денег, чем на торговле акциями и облигациями. Если мы посмотрим на структуру оборотов на мировых фондовых рынках, то увидим, что обороты производных ценных бумаг от базового актива существенно выше, чем по конкретным базовым активам. Рынок производных инструментов отражает взгляды на будущее нашей экономики. Поскольку, скажем, фьючерс — это как бы долгосрочный актив, рассчитанный на то, что будет через квартал, полгода. Это некий отложенный прогноз. И, естественно, он предоставляет намного больше возможностей для спекуляций, применения агрессивных стратегий, а следовательно, возможность получения высоких доходов.
Нельзя сказать, что это очень полезно для реального сектора экономики. Но так устроен рынок во всем мире, и всегда на одного хеджера приходится несколько спекулянтов. Думаю, сейчас, когда профессионализм игроков возрос, обороты по производным инструментам будут расти, и мы получим достаточно ликвидный рынок, может быть, даже значительно больший, чем рынок акций и облигаций.
— Хотелось бы еще раз услышать ваш ответ на следующий вопрос: почему профучастникам выгодней работать через вас, а не через Москву?
— Если, допустим, вы банкир, то, работая с Москвой, вы вынуждены общаться с московскими менеджерами, для которых вы — представитель одного из маленьких региональных банков России. Для нас же вы VIP-клиент. Если вы хотите клиентского обслуживания на более высоком уровне, вам, конечно, нужна не федеральная структура.
С другой стороны, телекоммуникационная составляющая. Для чего мы делаем технический центр в Казани? Для снижения затрат, связанных с телекоммуникациями, и повышения быстродействия. Чем больше коммуникационных узлов, которые что-либо переключают, коммутируют, режут каналы, тем хуже для вас. Каждый из маршрутизаторов, стоящих по пути вашего канала, несет в себе риски. Его могут отключить, на нем может пропасть питание, его могут перепрограммировать и прочее.
Такое зачастую бывает. На заре того периода, когда мы начинали заниматься электронной торговлей, у нас часто бывали случаи, когда канал падал, потому что сотрудник телекоммуникационной компании решил что-то в нем улучшить. Думаю, такими сложными системами, как ММВБ, управлять из одного центра — Москвы — достаточно сложно. Существует региональная инфраструктура, которая выполняет часть рабочих функций, разгружая тем самым столицу.
— Расскажите, пожалуйста, немного поподробней о приоритетных направлениях НВФБ в 2006 году?
— Основными направлениями в деятельности НВФБ по развитию рынка иностранной валюты будут являться определение новых условий финансовых взаимоотношений с Администратором рынка — ММВБ (по аналогии с рынком Фондовой Биржи “ММВБ”), с одной стороны, и расширение клиентской базы, с другой. Сегодня НВФБ продолжает активное сотрудничество с ГУ Банка России по Нижегородской области, которое заинтересовано в развитии биржевых операций региональных банков через Нижегородскую Валютно-Фондовую Биржу. Совместно с ГУ Банка России НВФБ планирует провести ряд рабочих встреч с региональными кредитными организациями.
В рамках региональной политики НВФБ планирует значительно увеличить свое присутствие в таких крупных городах Приволжского федерального округа, как Саратов, Пермь и Уфа. В 2006 году планируется проведение рабочих семинаров с представителями кредитных организаций вышеуказанных регионов.
НВФБ прогнозирует также развитие рынка евро, что может увеличить заинтересованность кредитных организаций в участии в биржевых торгах.
В 2006 году НВФБ планирует уделить особое внимание развитию рынка государственных ценных бумаг в Приволжском федеральном округе. Намечается проведение ряда семинаров, посвященных обсуждению проблем работы региональных кредитных организаций. А развитие рынка негосударственных ценных бумаг планируется за счет привлечения на биржу новых клиентов — профучастников. Планируется проведение ряда конференций с целью популяризации биржевых услуг на этом рынке.
Особое внимание будет уделено также и товарному рынку. В 2005 году НВФБ принимала участие в организации государственных интервенций на рынке зерна. В ходе их через НВФБ в государственный интервенционный фонд было закуплено 144 620 тонн зерна на общую сумму 547,6 млн. рублей, что на 19 проц. больше, чем в 2004 году. Участие в торгах приняли 23 организации Приволжского федерального округа. Технический доступ к торгам осуществлялся из Торгового зала НВФБ в Нижнем Новгороде, а также с удаленной площадки в г. Казани. НВФБ разработала и внедрила систему удаленного доступа к товарным рынкам. Кроме республики Татарстан, проекты по созданию удаленных торговых площадок были реализованы в республике Мордовия (г. Саранск), республике Башкортостан (г. Уфа) и в городе Саратове.
Дальнейшая работа будет направлена на организацию более эффективных методов проведения зерновых интервенций. Например, установку удаленных рабочих мест в офисах участников.
— Опытный штурман рынка умело ведет свой корабль при любой экономической погоде. Спасибо за беседу!