Альфа-Банк провел региональную конференцию “Инвестиционные возможности в Н. Новгороде: как эффективно управлять свободными средствами”. По сути, вся она была посвящена фондовому рынку, который стал за последние годы пиком и как бы Меккой доходности.
По словам начальника отдела продаж российским клиентам Управления рынков и акций Альфа-Банка Олега Мартыненко, фондовый рынок с конца 1998 года вырос в 12 раз, прибавлял ежегодно от 30 до 80 проц. Так что вкладывать в него какую-то часть свободных средств достаточно выгодно. Но насколько подходящий момент, чтобы делать это сейчас? Ситуация в России не уникальна, рост рынка акций наблюдался во всех развивающихся странах, и основан он был на трех китах. Это низкие учетные ставки в развитых странах [в Японии она доходила даже до отрицательного значения], высокие цены на сырье и рост экономики Китая и США. Ни один из этих факторов практически не ушел.
Есть мнение, что учетные ставки будут повышаться, и первые движения в этом направлении уже сделаны [ФРС на 3 проц.]. По прогнозам специалистов, в течение двух лет они повысятся еще примерно на 3 проц., но этот процесс будет происходить более-менее плавно и равномерно, а потому сильного падения рынков акций развивающихся стран не предвидится. Такое падение было в 1993 году во время предыдущего повышения ставок. Тогда рынок акций этих стран упал в целом примерно на 30—40 проц.
Сейчас ситуация несколько иная и другие показатели развития. Это видно хотя бы на примере России. У нас бюджетный профицит, хорошее положение по соотношению долга и ВВП, уровню инфляции и экономического роста. Экономика Китая продолжает расти. Возможно, там будет какое-то замедление, но сейчас он тащит за собой всю мировую экономику. На него приходится 80 проц. нового спроса на сырье. И очевидно, что в ближайшие год-два у развивающихся стран еще есть перспективы роста.
Может ли Россия как-то отсоединиться от этой тенденции? Вряд ли, если посмотреть на фундаментальные показатели. Хотя некоторые аналитики и прогнозируют снижение цен на нефть, этого, скорей всего, не произойдет — слишком велика политическая составляющая такого риска. Нет причин беспокоиться и о падении цены на металл, если учитывать, допустим, рост экономики Китая. Конъюнктура такова, что Россия хуже чувствовать себя финансово не будет. И это находит сейчас полное отражение в российских бондах. Они, естественно, привязаны к ставкам США, но тем не менее падения исключительно на российских факторах нет. Наоборот, мы видим, что идет рост.
Правда, некое отсоединение российского рынка за последнее время все-таки есть — из-за политических рисков. Не будут ли пересматривать итоги приватизации, чем закончится дело ЮКОСа? Но пока нет никаких данных для утверждения, что это только начало общего пересмотра, другие компании пока не задеты. Значит, Россия не отсоединится от других развивающихся рынков. Впереди год-два роста, и, может быть стоит вкладываться в акции.
Тем более что набор инвестиционных инструментов весьма ограничен. По словам О. Мартыненко, в стране очень большая ликвидность, но она не может экспортировать капитал в таком количестве. Очень много денег остается внутри России, и вкладывать их практически некуда. Ситуация с банковскими депозитами напряженная, они не так много приносят денег. Рынок недвижимости сильно перегрет и может начаться его падение. На него вышли совершенно неконтролируемые строительные компании, их аудит отсутствует, и какие кредиты они берут — не ясно. Структурный кризис на этом рынке вполне возможен. На рынке акций тоже существуют риски. А куда вкладывать деньги? Больше некуда. Эти три основных инструмента, если не считать прямых инвестиций, и выдавливают отечественных инвесторов.
Какие события могут повлиять на рынок акций? Получение инвестиционного рейтинга. Возможно, это случится к концу года. Отмена ограничений для иностранных инвесторов на покупку акций Газпрома и Сбербанка. Реформа РАО “ЕЭС России”. Пенсионная реформа. Ожидается также реформа аэрокосмической промышленности. Возможно, начнется перекачка денег из нефтяных компаний в другие отрасли. Действия премьера Фрадкова говорят о приближении структурной реформы российской экономики. Будут укрупняться банки. В развивающихся странах основную массу торгуемых на биржах акций составляют банковские бумаги. А у нас торгуется только Сбербанк.
Олег Мартыненко дипломатично выбрал корректную позицию между риском и доходностью и не стал агитировать за фондовый рынок, ограничившись нейтральным замечанием — может, стоит попробовать. Или отдать акции в управление профессионалам, или начать играть самому. А если вкладывать в ПИФы, то надо попасть в первую десятку. И даже не счел нужным говорить о конкурентных преимуществах системы Интернет-трейдинга Альфа-Директ, которую как бы презентовал аудитории. Хотя эта система действует уже давно. Она предоставляет полный спектр услуг лицензированного брокера и депозитария, дает клиенту возможность быстро и безопасно совершать операции с акциями, облигациями, производными инструментами и иными финансовыми активами.
* * *
В обзоре рынка за июль Альфа-Банк дал рекомендации по стратегическому портфелю с прогнозным горизонтом от 3 до 12 месяцев. Он включает трубные заводы (Выксунский и Челябинский), нефтяные компании второго эшелона. Нефтяные акции первого эшелона исключены по понятным причинам. По завершению дела ЮКОСа и пересмотра приватизационных сделок 1990-х годов аналитики Альфа-Банка смогут, вероятно, увеличить в портфеле пропорцию нефтяных компаний.
Когда будет нарушен избранный круг “голубых” фишек, своего рода олигархов фондового рынка? На эту тему корреспондент еженедельника попросил высказаться начальника аналитического отдела Управления рынков и акций Альфа-Банка Андрея БОГДАНОВА.
— Вы видите перспективу в предприятиях второго и третьего эшелона?
— Несомненно.
— И считаете, что они рано или поздно начнут первичные размещения? Пока они не листингуются на биржах, но время IPO уже наступило?
— Пока еще нет. Но время от времени такие истории появляются. Скажем, выход РБК, Иркут. Темпы IPO фактически нулевые, но, думаю, это будет главным толчком для всего рынка. Через год, через два — сказать трудно. Но это позволит скакнуть ему на новую ступень. Те истории, которые уже всем известны, не позволяют это сделать. Скачок уже был, и сейчас наступила некая стагнация. А для массового выхода на IPO нужны какие-то серьезные факторы.
— А что может подвигнуть какую-то кондитерскую фабрику пройти листинг?
— Только одно. Если у нее есть конкретный проект, на который нужны деньги, а их нет. Если на сегодняшний день эта фабрика или любой другой бизнес генерируют достаточно средств, чтобы оплачивать оборотный капитал, им не нужно никакое IPO. Никакой собственник не будет делиться своим капиталом. Но как только у них оборотных средств не будет хватать или появится конкретный дорогой проект, куда нужно инвестировать деньги, которых у них нет, тогда они будут думать либо о долге, либо о более выгодном IPO.
— Какое место могут найти сейчас бумаги второго эшелона в структуре портфеля?
— Это зависит от стратегии — более консервативной или более рискованной, которая будет включать большую пропорцию акций второго или третьего эшелона, которые могут сильно вырасти, но могут и не вырасти совсем. Тут все зависит от аппетита инвестора, который может формировать разные портфели. Можно набрать акции, которые нам нравятся, но их пропорции зависят от того, чего мы хотим добиться. Одного ответа по определению нет.
— Как, на ваш взгляд, повлияет рост учетной ставки в США на наш фондовый рынок? Это может затормозить развитие рынка IPO?
— Не думаю, что будут какие-то кардинальные последствия. Хотя российский фондовый рынок подвержен каким-то общим тенденциям, он при этом является как бы вещью в себе, и внутренние факторы гораздо больше влияют на его развитие, чем внешние. Особенно на сегодняшнем этапе, когда ситуация с ЮКОСом до сих пор остается неопределенной. Здесь свой сценарий, независимо от макрокартины.
— Есть мнение, что капитализация нашего рынка настолько мала, что какой-нибудь Билл Гейтс может свободно положить его в карман.
— Не может. У него нету 220 млрд долларов. Она, конечно, мала по сравнению с капитализацией других стран. Но уж не настолько. К тому же, одно дело капитализация, а другое — ликвидность и принципы работы на рынке. Наверное, если кто-то придет с чемоданом, допустим, в 10 млрд долларов, то окажет серьезное влияние на движение рынка. Но пока за последнее время такого не наблюдалось. Серьезный инвестор обычно приходит не на рынок акций, а на рынок прямых инвестиций и одномоментно вкладывает в экономику большое количество денег.
Главный управляющий директор Альфа-Банка Петр ШМИДА обратился к клиентам в связи с регистрацией случаев отказа проведения платежей по картам Альфа-Банка.
“Несмотря на кардинальное оздоровление ситуации на рынке и прекращение паники, мы продолжаем эпизодически сталкиваться с претензиями о необоснованных отказах в обслуживании пластиковых карт ОАО “Альфа-Банк” в торгово-сервисных предприятиях и пунктах выдачи наличных, находящихся на обслуживании сторонних банков.
Хочу обратить ваше внимание на то, что эти случаи не являются результатом каких-либо ограничительных действий со стороны Альфа-Банка или международных платежных систем (Visa, MasterCard), а инициированы недобросовестными банками, обслуживающими данные торговые предприятия. Альфа-Банк исполняет все свои обязательства, карты Альфа-Банка работают в полном объеме и без каких-либо ограничений.
Сторонние банки, обслуживающие торговые предприятия и вводящие любые ограничения на обслуживание пластиковых карт Альфа-Банка, нарушают законодательство Российской Федерации и правила платежных систем, в связи с чем к ним будут применены административные меры вплоть до штрафных санкций, возможного отзыва лицензий платежных систем и/или ответные действия со стороны Альфа-Банка.
Если вы получили отказ в обслуживании вашей карты, просим вас обязательно сохранять любые документальные подтверждения факта отказа в обслуживании (чеки платежных терминалов с указанием причины отказа, чеки банкоматов, копии официальных объявлений или письменные подтверждения торгово-сервисных предприятий об отказе в обслуживании и пр.) и сообщать в Альфа-Банк данные о торговом предприятии (и, возможно, обслуживающем банке), адрес предприятия, сведения о времени и сумме несостоявшейся покупки. Эта информация необходима нам для предъявления претензий банкам-нарушителям и наложения административных санкций.
Кроме того, ряд отказов происходит не по вине банков, а в связи с недостаточной информированностью либо некомпетентностью персонала торгово-сервисных предприятий. Такие случаи также расследуются.
Наконец, известны случаи недобросовестного поведения даже достаточно крупных банков, которые необоснованно препятствуют переводу денежных средств на счета в Альфа-Банке. Мы собираем всю информацию о таких инцидентах и принимаем необходимые меры по обеспечению интересов наших клиентов.”
В министерстве промышленности и инноваций областного правительства подведены итоги дополнительного конкурса по льготному кредитованию предприятий легкой промышленности Нижегородской области.
Победителями дополнительного конкурса стали: ЗАО “Луч-НН” (г. Н. Новгород), ЗАО “Бокоз” (г. Богородск), ОАО “Борская войлочная фабрика” (г. Бор) и ЗАО “Нитекс-спецодежда” (г. Н. Новгород). Общая сумма кредита для этих предприятий составляет 41,5 млн руб. По условиям конкурса, 50 проц. ставки Центробанка возмещается из средств областного бюджета, в 2004 году эта сумма составит 15,5 млн рублей.
Право на осуществление льготного кредитования предприятий легкой промышленности в 2004 году получили Волго-Вятский банк Сбербанка РФ, Нижегородпромстройбанк, Уралсиб и банк “Нижний Новгород”.
В этом месяце Волго-Вятский банк Сбербанка России начал предлагать своим клиентам памятные серебряные монеты Соломоновых островов, посвященные истории мирового авиастроения.
Монеты из серебра 999 пробы достоинством 25 долларов Соломоновых островов выпущены тиражом 10 000 единиц. Оборотная сторона каждой монеты содержит изображение летящего самолета, над ним — надпись, соответствующая названию изображенного самолета, — “Мессершмитт”, “Мрия”, “Конкорд”, “Харриер” и “Кертис Дженни”.
Волго-Вятский банк приступил также к реализации памятных монет, посвященных 50-летию основания полярной станции им. Моусона, являющейся самой старой южнее антарктического полярного круга. На оборотной стороне серебряной монеты 999 пробы находится цветное изображение станции им. Моусона и ее окрестностей, заключенное в контуры Антарктиды. Справа изображен королевский пингвин с детенышем как символ двух колоний пингвинов, живущих неподалеку от станции.