Сомнительное счастье инвестора

Если для рубля 2000 год выдался удачным - национальная валюта укреплялась, золотовалютные резервы росли, а Центробанк по праву чувствовал себя королем, то корпоративным ценным бумагам досталась роль бедного родственника. Что касается частных инвесторов, то в максимальном выигрыше оказались вкладчики паевых инвестиционных фондов. И то только те, которые выбрали фонд правильно.

Мы рассмотрели различные способы сбережений, доступные для физических лиц: хранение наличных рублей или долларов, срочные депозитные вклады в рублях и валюте в Сбербанке и коммерческих банках, участие в ПИФах, вложение средств в государственные ценные бумаги и акции отечественных предприятий.

Самый популярный способ сбережения средств в России - хранение долларов в банке, желательно жестяной. Конечно, в этом случае деньгам не страшны банковские кризисы, но они и не защищены от инфляции. Индекс потребительских цен в этом году вырос примерно на 20%, а курс доллара всего на 4%. Так что если вы хранили деньги дома в валюте, то инфляция съела почти 15% ваших сбережений.

Вложения в корпоративные ценные бумаги также оказались невыгодными. Так что купив в начале января на акции РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛа или Мосэнерго, вы потеряли бы 25--40% вложенных средств. Одной из немногих корпоративных бумаг, рост которых перегнал в 2000 году инфляцию, стали акции "Норильского никеля", которые за год выросли с $5,92 до $7,2. Реальный доход вкладчика, таким образом, составил около 4%.

Зато валютные и рублевые вклады в Сбербанке принесли доход. Чистая прибыль владельца рублевого "Сберегательного" вклада составила 16,7%, валютного - 8,8%.

Но самую значительную прибыль в 2000 году получили вкладчики ПИФа "Илья Муромец". Доходность вложения составила 70%. Немного меньше выросла за год цена пая фонда "Пионер Первый", но прибыль тоже велика - 57%. Однако здесь самым важным было не ошибиться в выборе фонда. Многие из них оказались убыточны.

Принесли частному инвестору прибыль и государственные облигации. По мнению аналитиков фондового рынка, наиболее подходят для физлиц ОГСЗ (облигации государственного сберегательного займа) 29-й и 30-й серий. Итоговый выигрыш от вложения в бумаги этих серий составил в 2000 году около 2%. Не так много, но от инфляции спасло (а это основная задача любого вложения).

Центробанк дал рынку "вольную"

К концу года доллар все-таки преодолел отметку в 28 рублей. Этого события игроки ждали долго. С начала декабря курс плавно подбирался к желанным рубежам. Всю осень и первые две недели декабря профессионально манипулируя огромными средствами, Центробанк закупал валюту у продавцов экспортной выручки, давал курсу возможность немного подрасти, скидывал часть долларов, чем вызывал новое понижение, опять закупал по выгодному для себя курсу и т. д., цикл повторялся снова и снова. Союзниками ЦБ всегда был рост экспортной выручки, периодические платежи в ФОР и перечисления НДС, вызывающие дефицит рублевой ликвидности. Но с середины декабря этот механизм явно начал давать сбой.

Первым дестабилизирующим началом стало стремительное падение цен на нефть. На прошлой неделе средняя стоимость одного барреля нефти составила $21,64 (против прежних $35). Все это может в перспективе повлиять на объем валютной выручки экспортеров и создать некоторый валютный дефицит, что прямиком ведет к ослаблению рубля. Еще один важный фактор, разладивший курсовую идиллию, - непомерно выросшая рублевая масса. Несмотря на традиционную рублевую потребность банков в конце года, остатки средств на корсчетах кредитных организаций в ЦБ не уменьшаются.

А что же Центробанк? В конце года он принял решение не тратить попросту резервы, поддерживая рубль. Курсу доллара давно предсказывали рост, так что - неделей раньше, неделей позже - все равно скачок был неизбежен. По-видимому, ЦБ решил сделать предновогодний подарок участникам валютных торгов и на последней неделе уходящего года дал валютному рынку волю.

Что касается прогнозов на будущий год, то, по мнению дилеров, курс рубля будет постепенно падать, но вряд ли пробьет отметку 29 рублей.

Летаргический сон рынка акций

Российскому фондовому рынку нечего предъявить в качестве доказательства экономического роста в 2000 году. В первых числах января значение индекса РТС равнялось 179 пунктам, в конце декабря - около 140. Апрель и июль были самыми стабильными месяцами. А вот май отличился повышенной волатильностью, разница между максимальным и минимальным значением индекса РТС была в 74 пункта. Летнее традиционное затишье было нарушено августовским всплеском. Максимальное значение индекса РТС (245,99) было зафиксировано 29 августа. Но эйфория по поводу динамично развивающейся экономики России быстро сошла на нет, как только посыпались негативные отчеты компаний США о снижении прибыли, инвесторы стали выводить деньги из российских акций. К концу года рынок опустился на дно, на котором и будет пребывать до тех пор, пока в мире не пропадет страх перед возможным кризисом.