РУБЛЬ ГОТОВИТСЯ СЪЕХАТЬ ВНИЗ

Российский валютный рынок постепенно привыкает к мысли, что рубль пора опускать с небес на землю. Несмотря на то, что национальная валюта пока не вышла за рамки 28 руб./$, дилеры пророчат ей нелегкую жизнь. Это у нас, а на Западе страны Большой семерки впервые провели совместную интервенцию в поддержку единой валюты. Результат этих усилий очевиден -- евро подорожал.

Что касается рубля, то он поразительно долго оставался стабильным. Начальник информационно-аналитического управления инвестиционной фирмы ОЛМА Юрий Кафиев комментирует: "На этой неделе колебания курса были больше, чем до этого. Что говорит о повышательной тенденции доллара, правда, в долгосрочной перспективе. Ну а пока даже прошедшие купонные выплаты по ОФЗ в размере примерно 11 миллиардов рублей не привели к росту американской валюты".

Одновременно с ростом рублевой массы на рынке пополняются закрома Родины. Объем золотовалютных резервов страны по состоянию на 22 сентября оказался беспрецедентным -- $24,7 млрд. За неделю рост запасов составил 300 млн. рублей. Нынешние объемы золотовалютных резервов -- это абсолютный рекорд.

Настораживает только заявление, которое сделал глава Центробанка Виктор Геращенко. По его словам, до конца года курс не превысит отметку 30. Такой осторожный прогноз (последнее время говорили о 28, в крайнем случае о 29) наводит на тревожные мысли. Валютные брокеры уже сейчас с опаской наблюдают за увеличением дешевой рублевой массы на рынке. В любом случае Центробанку в ближайшее время придется принимать меры, а то кто знает, что может случиться с рублем.

Геращенко также заявил, что в ближайшее время может произойти небольшое снижение ставки рефинансирования, что в условиях возросшей нестабильности на мировых финансовых рынках будет спорным решением. Кроме того, он призвал не рассчитывать на кредиты МВФ ни в этом году, ни в следующем. Остается согласиться с главой ЦБ: в условиях огромного бюджетного профицита в России МВФ не будет помогать нашей стране. Ну и ладно, подождем. У Фонда и без нас сейчас проблем хватает.

И тем не менее до поры до времени рубль может спать спокойно. Долларовые тучи пока только начинают сгущаться. По словам аналитика инвестиционной компании "Финанс-Аналитик" Натальи Мильчаковой: "На валютном рынке уже несколько дней практически ничего не происходит. Курс остается прежним. Но объем валютных торгов растет. Центробанк тут ни при чем. Он от вмешательства воздерживается. А вот другие участники рынка активизировались, а значит, они настроены на рост доллара. Однако на сегодняшний день их сил не хватает, чтобы его поднять".

Вся прошлая неделя на мировом валютном рынке прошла в ожидании роста европейских валют. Затяжное падение евро привело к снижению курсов и других валют. Фунт стерлингов прошел уровень 1,4 доллара, швейцарский франк - 1,79 за доллар. Курс евро достиг нового исторического минимума - 0,8440 $/евро. Трейдеры так увлеклись игрой на понижение курса, что упрямо продолжали игнорировать позитивную экономическую информацию из Европы. И в самом деле, сколько же может падать евро, если даже в своем полугодовом обзоре МВФ опубликовал прогноз, по которому темпы роста ВВП в 2001 году в зоне евро будут выше, чем в США (3,4% против 3,2%).

Предпосылки к росту назрели, и последним аккордом стал начавшийся саммит в Праге. МВФ бил тревогу и уже решительно заявил, что дальнейшее падение евро грозит дестабилизацией мировой финансовой системе. Тогда страны Большой семерки впервые провели совместную интервенцию в поддержку единой валюты, в результате евро подорожал до 0,885.

Нависшая угроза над фондовым рынком США, и соответственно долларом, заставила пошевелиться и американцев. Президент Клинтон принял решение о продаже 30 млн. баррелей нефти из стратегических запасов США, которые до сих пор были неприкосновенны. Чего только не сделаешь для стабилизации цен! Нефть подешевела на 10%. Какое дело США до евро? Сильный евро в среднесрочной перспективе поддержит американские (и не только) акции, а поддержка им сейчас ой как необходима. Стоит курсу евро продемонстрировать сейчас стабильность хотя бы 2--3 месяца, и дальнейший процесс его укрепления пойдет намного быстрее и устойчивей.

Главную опасность для единой валюты представляет сейчас, пожалуй, только референдум в Дании. Если Дания в очередной раз скажет "нет" единой валюте, то для евро это станет серьезнейшим ударом, после которого нисходящий тренд может возобновиться.

Что касается иены, то пока ее курс относительно стабилен. Придать импульс для движения вверх или вниз ей может только новый отчет по экономике Японии. В конце этой недели станут известны показатели по розничным продажам, промышленному производству, инфляции и показатели рынка труда. В совокупности эти цифры могут определить среднесрочный тренд по иене, который сейчас неочевиден.