Поиски точки опоры

На этой неделе все мировые рынки падали, индексы устанавливали годовые минимумы, и российский фондовый рынок - не исключение. В четверг на торгах индекс РТС приближался к ??130 пунктам, готовый пробить и этот уровень поддержки. Брокеры хотя и ждут стабилизации, но уже не надеются на нее. Опять замаячил призрак мирового кризиса.

Ничего утешительного по поводу нашего фондового рынка сказать нельзя. Все попытки выбраться из потенциальной ямы на прошлой неделе обернулись новым, еще большим провалом. Падение индекса РТС в прошлую пятницу до 136,71 вызвало панические настроения среди брокеров. К пессимистам присоединились оптимисты, свято верившие в реанимацию рынков после объявления президента в США. Но, увы. Прогнозы теперь делаются в сторону 130 и 110, некоторые аналитики даже считают, что индексу РТС открыта дорога к падению и до 80 пунктов.

Причина в том, что реальные экономические показатели оказывают гораздо большее влияние, чем психологические факторы. Ведущие американские компании по-прежнему твердят о значительном снижении прибылей. Это раздражает инвесторов, падает интерес к сектору высоких технологий, и, как следствие, во вторник, 19 декабря, прокатилась новая волна рекордных минимумов. Японский индекс Nikkei установил новый псевдорекорд более чем за полтора года, Nasdaq свалился за отметку 16-месячного минимума уже при новом президенте США. И наш фондовый рынок, подкорректировав пятничное падение, чуть подрос в начале этой недели (142,8) и бессильно замер (141,25) при малых объемах сделок, ожидая новостей с заседания ФРС.

Новости пришли безрадостные. Правительство США уже открыто заявило о наличии в стране объективных экономических трудностей. Ставку рефинансирования оставили прежней и ... рынок США обвалился. Индекс NASDAQ достиг минимального значения за последние 20 месяцев, упав на 7,12% -- до 2332,78. Страны Азии ответили падением, но небольшим (1--2%). Наш рынок опустился до 135,31 пункта, но, возможно, не только из-за Америки. Лидером понижения был РАО ЕЭС (-8,4%).

На ход торгов в РТС в последнее время сильное влияние оказывают не только мировые, но даже в большей степени внутренние новости. Особенно если эти новости касаются реструктуризации таких крупнейших акционерных компаний, как ЛУКойл, Газпром, Норильский никель и РАО ЕЭС. Ситуация с первыми крупного ажиотажа пока не вызывает, ограничиваясь либо только разговорами, либо мировыми соглашениями, а вот вокруг РАО ЕЭС явно назревает скандал. Не затрагивая сути проблемы, подчеркнем лишь то, что конфликт непримиримых позиций по вопросам реструктуризации весьма негативно сказывается на всем фондовом рынке. Акции этой компании составляют 30--50% от общего веса торговых сделок в РТС. И десятидневное падение котировок ценных бумаг РАО ЕЭС более чем на 20% тянет вниз за собой весь российский рынок. Учитывая то, что акции этой компании высоколиквидны и всегда являлись не последним ориентиром для принятия инвесторами каких-либо шагов, остается лишь пожалеть, что в краткосрочной перспективе подобные изменения не повышают привлекательности российских активов. Правда, не исключается вероятность и того, что вся эта шумиха устроена с целью спекулятивного понижения цены акций с последующей их скупкой.

Ситуацию на фондовом рынке газете "Россiя" прокомментировал начальник отдела продаж Альфа-банка Олег Мартыненко: "Фондовый рынок России прежде всего определяется аппетитами западных инвесторов на риск и ценами на нефть. В последнее время аппетит пропал из-за замедления экономики, переоцененности акций и связанного с этим отката. Нефть падает, российские активы выставлены на СЭЛТе. Вслед за иностранными инвесторами наши тоже сбрасывают акции. А поскольку наш рынок носит спекулятивный характер с большим количеством кредитных линий, то принудительное закрытие позиций по любой цене загоняет рынок вниз".

В любом случае ситуация сейчас такова, что силами российских инвесторов вытянуть фондовый рынок невозможно. Во всяком случае, до тех пор, пока не произойдут серьезные позитивные перемены в мировой экономике. Уменьшение затрат многие компании связывают также с возобновившимся падением цен на нефть (уже $23 за баррель). Российским нефтяным компаниям последнее явно придется не по душе. С 15 января повышаются экспортные пошлины на нефть, а цены падают. Но это не устраивает и страны -- члены ОПЕК. На ближайшем заседании этой организации 17 января будет поставлен вопрос о сокращении квот на поставку нефти на один миллион баррелей в день. Так что есть вероятность того, что цены на нефть могут стабилизироваться на нынешнем уровне до середины января будущего года. По-видимому, реанимация российского фондового рынка зависит не только от мировой стабилизации, но и от успешных действий политиков. Благополучное завершение реструктуризации, договоренности с Парижским клубом на выгодных для России условиях будут важным стимулом не спекулятивного, а реального роста фондового рынка.