Красная книга для инвесторов

В последнее время Россия по международным инвестиционным рейтингам занимает нижние ступени таблиц после Боливии, Болгарии, Украины. Сегодня гораздо больше финансовых потоков уходит из страны на поддержку зарубежной экономики, нежели прибывает в Россию на решение проблем отечественной промышленности. И дело здесь не в чьем-то злом умысле или преступлении. Денежные потоки подчиняются только законам рынка. А они таковы, что сейчас в Россию невыгодно инвестировать капиталы как свои, так и иностранные, потому что права акционеров в нашей стране не защищены законодательно.

Эта проблема, безусловно, волнует законодательную власть, потому комиссия по защите прав инвесторов Государственной Думы сделала ее предметом обсуждения на конференции, завершившей вчера работу.

Все вопросы, которые связаны с созданием инвестиционного климата в стране, так или иначе, касаются проблемы защиты прав инвесторов и акционеров. И тех и других ожидают большие риски, которые они вынуждены взять на себя, поскольку никто другой не хочет или не может их с ними разделить. Более того, риски усиливаются из-за политической обстановки в стране. Если до сих пор не решено, будут ли пересмотрены итоги приватизации, как может себя чувствовать инвестор, который вложил большие личные средства в предприятие, приватизированное во время первого этапа? Более чем неуверенно.

Придать уверенности инвесторам в такой ситуации могут новые законы, так считает Ирина Хакамада, заместитель председателя Государственной Думы. Причем те, о которых все десять лет перестройки идут разговоры, но которые до сих пор не приняты в окончательной редакции по различным причинам. Многие люди до сих пор не пришли в себя после кризиса 1998 года и продолжают подсчитывать потерянные деньги. Естественно, они не понесут свои сбережения в коммерческие банки до тех пор, пока не будут законодательно утверждены гарантии сохранности их вкладов. "Однако такой закон не принимается, потому что банкам невыгодно резервировать средства на погашение рисков", - говорит Ирина Хакамада. Нет и Земельного кодекса, и закона о приватизации, и других законов, регулирующих деятельность предприятий.

Вкладывать деньги в предприятия можно будет тогда, когда "решатся вопросы, связанные с рыночной капитализацией предприятий, прозрачностью менеджмента, уравниванием прав акционеров по сравнению с правами менеджеров и собственников предприятий", считает Хакамада. Иными словами, предприятия вначале хотят, чтобы им объявили правила игры, а затем они выйдут из тени и станут прозрачными.

Многое из того, что необходимо сделать для улучшения инвестиционного климата в России уже делается, считает председатель комиссии по защите прав инвесторов Госдумы Сергей Генералов. Летом нынешнего года Госдума приняла в третьем чтении Федеральный закон "Об изменениях и дополнениях в закон об акционерных обществах". Смысл его в усилении правовой защиты интересов акционеров. Закон не позволит произвольно уменьшать долю акционеров в капитале компаний путем проведения дополнительных эмиссий ценных бумаг, не допустит выдавливания мелких акционеров из основного общества путем перевода их в "дочки", он гарантирует инвесторов от неуплаты дивидендов без их согласия. Уточнены в нем и положения о сделках, которые руководство акционерных обществ предпринимает в интересах развития производства.

Ясно, что процесс реформирования экономики такого мощного государства, как наше, не может происходить быстро. Как отметил на конференции Майкл Картер, глава представительства Всемирного банка в России, эффект оживления российской экономики, связанный с преодолением последствий кризиса 1998 г., себя исчерпал, и сегодня нам вряд ли стоит рассчитывать на стабильно высокие сырьевые цены на мировом рынке. России остро нужны структурные реформы экономики, в которые Всемирный банк готов вкладывать средства, но при определенных условиях. "России необходимо не просто создание условий игры на рынке, ей нужна конкурентная система. Предприятия могут развиваться только в условиях конкуренции, - сказал Майкл Картер. - Инвесторы должны знать все о предприятии, в которое они вкладывают деньги, независимо от величины пакета своих акций. России необходимы банковские реформы, укрепление доверия к банкам. Нужно законодательно создать условия, при которых капитал вернется в Россию и будет в ней работать". Всемирный банк оценил правительственную программу развития экономики и сделал хорошие выводы о возможности ее реализации. Если будут выполнены основные аспекты этой программы, за которыми следит Банк, то Россия, возможно, получит обещанный ей миллиард долларов, 600 миллионов долларов из которого предположительно пойдут на конкретные проекты, а 400 - на структурную перестройку экономики. Пока же Всемирный банк намерен больше помогать Турции, находящейся в кризисе, нежели нам.

Сегодня показатели инвестиционной активности в России могут показаться высокими в процентном отношении. Но лишь по отношению к практически нулевому прошлому году. Однако законодатели готовы упорно совершенствовать правовое поле, на котором строится наш рынок, о чем и сказали на конференции.