ЛИДЕРОМ ГОДА ПРИЗНАНЫ ЦЕННЫЕ БУМАГИ ГАЗОВОЙ МОНОПОЛИИ

Безусловным лидером рынка акций 2004 года стали ценные бумаги «Газпрома». Акции монополии оказались в числе наименее пострадавших даже в период обвалов рынка в апреле – июле
и в начале декабря.

Хорошо вписывающийся в предлагаемую властями модель развития экономики – через формирование крупных компаний, близких к государству, – «Газпром» в течение года смог воспользоваться целым рядом возможностей для роста и развития. И об этом стоит вспомнить в канун предстоящего собрания акционеров.

Оставшийся позади 2004 год для российского фондового рынка стал самым неудачным после 2000 г. Прирост индекса РТС по итогам года составил всего 8,26 % против 57% в 2003 г, 34% в 2002 г и 98% в 2001 г.

Основным негативным фактором первого полугодия, определившим перелом в ситуации на рынке, стал рост ожиданий инвесторов, по поводу возможного повышения учётных ставок в США. Подобное решение могло стимулировать переток капитала на американский рынок, и все без исключения развивающиеся рынки ощутили его негативное влияние. Реакция российского фондового рынка при этом соответствовала общемировой тенденции, а явная «перекупленность» бумаг после 4 предыдущих месяцев бурного роста лишь способствовала несколько большему по масштабу, чем у других рынков, движению вниз.

Можно сказать, что монополии удалось добиться благоприятного для себя решения о дальнейшем развитии и экспансии в нефтяной сектор рынка, сформировать неплохую основу для экспансии в электроэнергетике. Обещанная в будущем либерализация рынка акций и возможное приобретение активов, принадлежавших до этого ЮКОСу, обеспечивали акциям «Газпрома» самостоятельные «идеи для роста», которых так не хватало бумагам других компаний. В итоге капитализация компании за период 2004 г выросла до 67,48 млрд. $, что соответственно составило 98,2%, при росте индекса РТС, отражающего общую динамику фондового рынка, в 8,26%.

2005 год для бумаг «Газпрома» обещает быть вполне удачным. Поводом для роста может стать как продолжение процесса экспансии в смежные отрасли – нефтедобычу и электроэнергетику, так и долгожданная либерализация рынка, открывающая возможность для включения бумаг монополии в российский индекс MSCI (Morgan Stanley Capital International), который служит основным показателем для западных инвестиционных фондов при планировании объемов вложений в ценные бумаги компаний. Общий объем фондов, ориентирующихся по индексу MSCI, составляет 3 триллиона $.

Схема либерализации согласно данным пресс-службы ОАО «Газпром» была уточнена и окончательно согласована очередным советом директоров. С учетом изменений, которые произошли в составе консолидированных активов и обязательств ОАО «НК Роснефть» после сентября 2004 года, принято решение не использовать данный актив в качестве средства платежа за пакет акций «Газпрома». Выкуп необходимого количества акций у предприятий группы «Газпром» будет осуществлен по рыночной стоимости за денежные средства. Сделку планируется провести до годового общего собрания акционеров «Газпрома», которое назначено на 24 июня 2005 года.

Значимыми событиями для инвесторов в настоящее время продолжают оставаться публикация оценки 10,74% акций компании, сделанной инвестиционным банком Morgan Stanley по заказу российского правительства, а также распределение прибыли ОАО «Газпром» по результатам финансового года, где собранию акционеров рекомендовано одобрить выплату годовых дивидендов по итогам 2004 года в размере 1,19 руб. на одну акцию.

Технически, в настоящее время цена акций «Газпрома» находится в границах восходящего коридора (в долгосрочном плане), преодолела нисходящий тренд (в среднесрочном плане), преодолела уровень сопротивления и падающий тренд (в краткосрочном плане). Сопротивление 82-85 руб. Поддержка 69-73-74 руб. Дисконт между российскими котировками Газпрома и АДР составляет 28%.

Таким образом, вопрос сейчас остается только в том, будет ли цена акций «Газпрома» «отстаиваться» на достигнутом уровне или мы увидим дальнейший ее рост. В целом в ближайшее время перспектива отечественного фондового рынка будет определяться новостным фоном.

Олеся ЯКУШЕВА, отдел торговых операций ЗАО АКБ «Сибирьгазбанк».