В ближайшее время на российском нефтяном рынке может произойти крупнейшее в его истории недружественное поглощение. Его объектом выбран «Сургутнефтегаз» - третья по объему добываемой нефти компания страны. Сейчас идет активная скупка бумаг этой компании.
По версии аналитиков инвестиционных компаний, акции приобретаются в интересах совладельцев «Сибнефти» и ТНК. Акции «Сургутнефтегаза» начали активно расти с 7 апреля, когда обороты по бумагам компании в РТС увеличились с обычных $1-1,5 млн. в день до $5 млн. Три последних дня спрос на «Сургутнефтегаз» стал просто ажиотажным: 15 апреля оборот по ним в РТС превысил $13,6 млн., 16 апреля - $10,5 млн., за два дня средневзвешенная цена выросла с $0,334 до $0,366 за акцию, капитализация достигла $12,9 млрд. И потом бумаги продолжали дорожать.
Трейдеры утверждают, что скупка бумаг «Сургута» ведется на деньги российских заказчиков. Скупка бумаг идет и на ММВБ, и среди акционеров - физических лиц. Как рассказывает анонимный миноритарный акционер «Сургутнефтегаза» из Сургута, «когда я пришел продать свои бумаги в депозитарий, я обнаружил там длинную очередь акционеров. Еще неделю назад ничего подобного не было». По его словам, в Сургуте по цене 11,4 руб. за акцию ($0,366) бумаги скупают инвесткомпании «Пролог», «Восточно-Европейская ИК».
Отметим, что объяснить скупку ростом интереса портфельных инвесторов невозможно: никаких положительных новостей, кроме сообщения «Тройки Диалог» о возможной покупке «Сургутнефтегазом» у Межпромбанка нефтекомпании «Аки-Атыр», не появлялось.
Наиболее популярной версией роста бумаг является их скупка с целью дальнейшего перехвата управления в «Сургутнефтегазе». Как уже писал «Ъ», гендиректор «Сургутнефтегаза» Владимир Богданов, находящийся в Москве, на встрече с аналитиками инвесткомпаний косвенно подтвердил эту версию, говоря о том, что «компания имеет необходимые меры защиты, чтобы не допустить перехода контроля к сторонним акционерам».
Тем не менее возможность захвата власти в «Сургутнефтегазе» существует. Дело в том, что более 40 процентов акций НК из 66, контролируемых менеджментом, находятся на балансе дочерних предприятий самой компании. Из них 36,7 процента бумаг принадлежат НК «Сургутнефтегаз», в котором доля АО «Сургутнефтегаз» составляет 99 процентов - такая структура сложилась после консолидации акций дочерних компаний на балансе НК. Российское законодательство не считает эти бумаги «казначейскими акциями», однако голосование этими бумагами может быть оспорено в суде. Напомним, НГК «Норильский никель» в аналогичной ситуации предпочла аннулировать 14-процентный пакет, но не держать их на балансе своего дочернего предприятия АО «Норильский никель».
Если же голосование пакетом НК «Сургутнефтегаз» будет запрещено, расклад сил в АО резко меняется. В этом случае любое решение на собрании акционеров будет обеспечиваться 31,5 процента обыкновенных акций. В реальности же ситуация еще сложнее. 13-15 процентов голосующих бумаг находятся в руках физических лиц, неохотно принимающих участие в собраниях (кворум на них обычно составляет около 75 процентов), и контроль над «Сургутнефтегазом» можно установить, голосуя лишь 22 процентами акций. Но и этот пакет скупать необязательно. На фондовом рынке обращаются около 18 процентов бумаг, и атакующему «Сургутнефтегаз» большая часть этих голосов обеспечена: дивидендная политика компании настроила против команды Владимира Богданова почти всех портфельных инвесторов.
Таким образом, в случае атаки по этому сценарию на Владимира Богданова все будет зависеть от действий его подчиненных, управляющих бумагами дочерних компаний (около 22-23 процентов голосующих бумаг): если на сторону его оппонентов перейдет хотя бы
5-7 процентов голосов, он рискует потерять свое кресло. Сотрудник сургутского офиса «Сургутнефтегаза» на условиях анонимности (он не имеет полномочий на официальное общение со СМИ) описал ситуацию в компании так: «Мы знаем о скупке акций столько же, сколько и вы. Паники в компании нет, но по виду нашего президента и его встрече с аналитиками можно сказать, что он обеспокоен. Еще на годовом собрании акционеров он был сама уверенность, а тут смотришь на него, и создается впечатление, что почва уходит из-под ног». Получить комментарии «Сургутнефтегаза» «Ъ» не удалось: как сообщили в московском офисе, глава департамента ценных бумаг Антон Молчанов «находится в длительной командировке».
Список компаний, которые имеют опыт, административный ресурс и финансы для поглощения «Сургутнефтегаза», очень короток - это акционеры «Сибнефти» и ТНК. Неофициально на рынке говорят, что скупку координирует ИК «Совлинк» по заказу Виктора Вексельберга, председателя правления и совладельца ТНК. Впрочем, господин Вексельберг передал «Ъ» через пресс-службу ТНК, что он к происходящему «категорически не причастен». Михаил Фридман, глава другого совладельца ТНК, «Альфа-групп», также опроверг желание поуправлять «Сургутнефтегазом». В пресс-службе «Сибнефти» заявили, что «не могут комментировать рыночные слухи».
Часть аналитиков, впрочем, утверждает, что никакой попытки захвата «Сургутнефтегаза» нет, а происходящее - всего лишь свидетельство прихода на российский рынок новых инвесторов. Бумаги «Сургутнефтегаза», как одни из наиболее недооцененных, - кандидат номер один на покупку. Заметим, что одновременно с «Сургутнефтегазом» и «Сибнефтью», но в меньших масштабах дорожают ЛУКойл и ЮКОС. Называется даже конкретная цель этой игры на повышение: рост индекса РТС до 500 (сейчас - 390) ко II кварталу 2003 года.

Дмитрий Бутрин,
Денис Скоробогатько, Ирина Мокроусова, «Коммерсантъ».